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          化纖產業鏈2020年11月回顧及12月展望?
          發表于:2020-12-02 21:26:02

          化纖產業鏈2020年11月回顧及12月展望

           

           

          作者:化纖團隊邱倩倩

           

          第一部分  簡述  

           

          11月聚酯產業鏈上下游產品整體呈現寬幅震蕩格局。月初,國際原油大跌打壓下,聚酯原料PTA市場持續走弱,聚酯市場隨之走弱。中旬開始,隨著拜登勝選疊加疫苗研發重大突破帶動宏觀市場情緒回暖,國際原油持續反彈,帶動化工產品整體出現偏強,聚酯原料市場持續上行,成本推動下,聚酯產品市場震蕩上揚。但因終端紡織市場行情降溫,織造開機率逐漸下降,下游采購心態偏謹慎,需求拖累下,聚酯產品市場拉漲幅度有限。

           

          如表1所示,就環比幅度來看,11月份PX(CFR臺灣)環比跌0.72%、PTA環比跌4.49%、MEG環比漲2.10%、聚酯切片環比跌3.05%、聚酯瓶片環比漲0.56%、滌綸長絲環比跌3.72%、滌綸短纖環比跌3.68%。

           

          第二部分  11月化纖產業鏈漲跌情況和走勢分析

           

           

          金聯創化纖產業鏈監測了7個化纖產品及原料的月度均價,如圖1所示,11月份化纖產品月均價中僅聚酯瓶片月均價小幅上漲,漲幅在0.56%,其他產品月均價較上月環比均有不同程度的下跌,其中月內下跌幅度圍繞在1-4%之間。跌幅最大的是PTA,下跌4.49%,其次是滌綸長絲,跌3.72%。

           

           

          11月從化纖產業鏈各產品漲跌統計來看,如圖2所示,月內化纖產業鏈市場區間震蕩為主,整體水平較去年同期出現大幅度下滑,從同比數據可以看出,整體跌幅在19-33%之間,下跌最大的為PTA,跌幅為33.21%,而跌幅最小是乙二醇,跌幅在19.42%。

           

          第三部分  化纖鏈主要產品行情分析

           

          PX

          11月亞洲PX市場震蕩走高,截至月底亞洲PX估報547美元/噸FOB韓國和565美元/噸CFR臺灣/中國,較上月末僅走高36美元/噸。月初,由于面臨美國大選,市場恐慌情緒提升,PX買盤積極性減淡,另外PX供應依然充足,社會庫存維持高位,市場承壓走低,不過由于美國大選塵埃落定,國際原油連續反彈,化工產品整體出現回暖,雖然PX供應依然較大,不過由于PX和PTA等主要原料價格上漲預期,下游對于紗線和纖維級PET的補貨需求強勁,PX買盤情緒良好,商家報盤堅守。月中PX市場情緒一般,成本面表現偏弱,且PX供應量維持偏多水平,下游采購積極性一般,市場出現窄幅走低,月底由于新冠疫苗進展突破,國際原油持續走高,PX商家挺價推漲意向較高,且下游PTA工廠擔憂原料繼續走高,買盤積極性良好,PX穩步走高。月底中石化公布11月PX結算價在4130元/噸,較上月結算走低150元/噸。11月CFR臺灣/中國均價在536.85美元/噸,環比走低0.72%,同比走低31.90%,最低價出現在11月3日的509美元/噸,最高價出現在11月26日的571美元/噸。

           

          PTA

          11月PTA現貨市場先跌后漲,整體成交情況尚可。月初,國際原油市場震蕩運行,成本端對PTA市場支撐一般。獨山能源二期另一半110萬噸產能投放,供應面壓力增加,打壓市場情緒。終端紡織市場訂單持續性不足,PTA供需結構存轉弱預期。宏觀市場氛圍不佳,PTA市場跟隨化工板塊走跌。6日華東主港現貨報盤執行2101合約減215元/噸,遞盤減220元/噸,商談圍繞3010-3040元/噸。中旬,國際原油市場大幅上漲,成本端提振PTA市場。下游市場買漲心態下積極補倉,聚酯產銷順暢。且RCEP協定正式簽署,宏觀市場氛圍偏暖,化工板塊整體偏強帶動PTA市場上行。19日華東主港現貨報盤執行2101合約減180元/噸,遞盤減185元/噸,商談圍繞3210-3230元/噸。下旬,周內國際原油價格延續漲勢,疊加宏觀市場氛圍持續偏暖,提振PTA市場情緒,PTA市場繼續走強。下游聚酯開工維持高位,但實質性需求一般,采購積極性不高。部分裝置升溫重啟,PTA供應壓力明顯,市場上行空間有限。27日華東主港現貨報盤執行2101合約減130-135元/噸,遞盤減140元/噸,商談圍繞3340-3360元/噸。11月華東PTA市場均價在3191元/噸,環比跌4.49%,同比跌33.21%,最高價出現在27日的3360元/噸,最低價出現在6日的3010元/噸。

           

          MEG

          11月乙二醇市場區間震蕩走勢為主。上旬拜登勝選疊加疫苗研發重大突破帶動宏觀市場情緒回暖,外盤原油走強帶動內盤能化板塊整體偏強,且乙二醇港口持續去庫支撐市場上漲,然下游聚酯端追漲情緒不足,且港口去庫幅度不及市場預期,乙二醇市場重心兩度沖高回落,下旬RCEP協定簽署,宏觀市場推動化纖板塊走強,且因天氣原因部分港口封航,到港量持續偏少,裝置檢修密集疊加新投產不及預期,供應邊際回暖支撐市場重心連續上漲。

           

          聚酯瓶片

          11月國內瓶級PET市場整體呈現震蕩偏強走勢。上半月,瓶級PET市場維持區間震蕩。月初,國際原油大跌打壓下,聚酯原料PTA市場持續走弱,對市場支撐減弱,市場價格小幅波動。9日開始,隨著國際原油的反彈,聚酯原料PTA和乙二醇市場紛紛走高,成本推動下,瓶片廠家報盤逐步上調,市場商談重心窄幅走高。上半月瓶級PET市場重心圍繞在4650-4850元/噸區間波動。下半月開始,瓶級PET市場延續震蕩上揚。國際原油價格持續拉高,受此提振,聚酯原料PTA市場走勢偏強,成本利好推動下,瓶片廠家報盤穩步上調,至月底市場商談重心逐步漲至5100-5250元/噸。經銷商積極低價補貨,市場成交放量,個別廠家遠期貨數萬噸大單成交。下游剛需補貨為主,市場交投較為活躍。月內下游大廠明年一、二季度大單招標為主。截止11月30日,11月華東地區瓶級PET市場均價在4892元/噸,環比漲0.56%,同比跌23.59%,最高價出現在11月26日的5250元/噸,最低價出現在11月9日的4650元/噸。 

           

          聚酯切片

          11月聚酯切片市場震蕩運行,場內整體交投氣氛尚可。11月上旬,原料PTA偏弱震蕩,成本推動作用減弱,受此影響,聚酯切片工廠報價多小幅下調50元/噸,供需基本面趨弱,下游需求未出現實質性利好,工廠多維持剛需買盤,市場產銷一般,工廠庫存增加,聚酯切片市場成交重心小幅下跌。中旬,原料PTA震蕩運行,成本支撐尚可,但受下游需求轉淡影響,聚酯切片企業多低價惜售,下游工廠逢低適量采購原材料,市場產銷尚可,但市場成交重心跌至本月最低點,切片市場整體偏弱震蕩運行。下旬,國際原油價格上漲,PTA偏強運行,聚酯成本面支撐增強,切片企業報價小幅跟漲,臨近月底,下游工廠多適度備貨,場內交投氣氛上升,聚酯企業庫存隨之下降,加之主要下游滌綸長絲市場穩步走高,共同推動聚酯切片市場成交重心震蕩上行。截止11月30日,切片市場均價在4419元/噸,環比下跌3.05%,同比下跌26.19%,最高價出現在11月2日的4500元/噸,最低價出現在11月6日的4350元/噸。

           

          滌綸短纖

          11月滌綸短纖市場呈寬幅震蕩為主。月初,原料PTA震蕩偏弱,成本支撐不足。雙十一訂單基本結束后,新單難以跟進,下游紗廠多數以消化前期庫存為主,無采購意向。使得短纖廠家整體產銷延續低迷,商談優惠出貨為主。且有中間貿易商在期貨出現下砸情況下,有低價跑貨現象,整體走貨量仍不佳。本月中上旬,受原油大幅上漲帶動,原料PTA偏強運行,滌綸短纖工廠報價同步上調,下游及貿易商積極跟進,產銷好轉,但終端需求有限,產銷在次日快速回落,滌短市場震蕩走弱。臨近月底,隨著國際原油的高漲,聚酯原料市場持續偏強,提振市場氛圍,下游趁低補貨增多,短纖市場產銷好轉,在成本推動下,短纖廠家報盤小幅上調,市場商談重心小幅走高。截止27日,11月華東滌綸短纖市場均價在5548元/噸,環比下跌3.68%,同比下跌21.68%,最高價出現11月9日的5700元/噸,最低價出現在9日的5450元/噸。中石化11月1.4D*38mm直紡滌綸短纖結算價在5800元/噸,較上月下跌200元/噸。江蘇三房巷化纖滌綸短纖價格1.4D半光滌短11月結算價格報至5550元/噸。

           

          滌綸長絲

          11月滌綸長絲市場震蕩調整。月初,聚酯原料偏弱震蕩,成本推動作用較弱,滌綸長絲工廠報價下調,市場成交重心走弱。隨著宏觀利好消息傳出,國際原油大漲,原料PTA和乙二醇跟隨其漲勢,成本端明顯利好,滌綸長絲市場穩中有漲,下游買漲情緒強烈,產銷出現放量。然而隨著下游紡織市場行情降溫,織造開機率逐漸下降,下游多以消化原料庫存為主,采購心態偏謹慎,需求支撐利空下,滌綸長絲市場重心弱勢下滑,現金流出現虧損。臨近月末,聚酯原料偏強震蕩,成本壓力下,滌綸長絲工廠挺價意愿較強,下游逢低適當補倉,滌綸長絲工廠庫存有所下降。截至目前,華東滌綸長絲POY市場均價在5200元/噸,環比下跌3.72%,同比下跌24.66% ,最高價出現在11月2日的5350元/噸,最低價出現在11月23日的5000元/噸。

           

          第四部分  預測及展望

           

          金聯創預測,12月份聚酯產業鏈市場或將呈先強后弱趨勢。在國際原油堅挺帶動下,聚酯原料市場短期內延續偏強預期,成本對聚酯市場形成一定提振。但聚酯原料市場基本面較弱,受制于較高的庫存阻力下,市場仍有回調壓力,并且終端紡織進入淡季,市場供需端轉弱,中長期而言聚酯產業鏈市場將很難擺脫弱勢格局。以下為針對各產品的后市展望:

           

          PX:金聯創預計12月PX市場堅挺整理,易漲難跌,目前市場對疫情的恐慌情緒減弱,商家讓利意向不強,寧波中金石化PX裝置開始檢修,由于檢修時間為兩個月,國內供應量明顯收緊,提振業者心態,下游PTA工廠小幅虧損,對PX依然維持剛需采購,綜合來看,12月PX市場堅挺整理為主。

           

          PTA:金聯創預計12月PTA市場或偏強后調整運行。在原油的帶動下,成本端帶動PTA價格回升。隨著新裝置投產后運行正常,且未來新裝置投產相對集中,因此未來PTA仍將長期受制于供給的持續增加,利潤難以走高。在原油仍偏強的情況下,PTA暫時不具備大跌基礎,但PTA在技術上面臨較重阻力,同時受制于較高的現貨庫存和期貨盤面套保壓力,基本面相對偏弱。因此PTA趨勢或維持偏強格局,上行動力不足,也不排除有震蕩回調趨勢。

           

          MEG:預計12月乙二醇市場或沖高回落。從宏觀層面來看,歐洲、美國新冠疫情持續加重,歐洲實行新的防疫封鎖措施抑制需求前景,國際油價有高位回調預期。從基本面來看,裝置檢修疊加部分降負,國內供應量減少,港口仍有持續去庫預期,但下旬到港增量預期壓制市場情緒,下游聚酯端維持高開工慣性,然受終端織造市場持續低迷影響,追漲情緒不足,需求表現一般,供需存在轉弱預期。預計后續市場短期內延續偏強預期,中長期或仍以偏空運行為主。

           

          聚酯PET:金聯創預計12月聚酯PET市場或弱勢整理。下月原料PTA和乙二醇或震蕩運行,成本推動作用有限。供應面來看,聚酯PET工廠12月部分工廠裝置進行檢修,開工率或小幅下降,預計后市供應充足。需求面來看,12月終端需求持續低迷,訂單跟進漲勢不足,預計纖維級PET下游工廠多消化前期原料備貨,市場需求表現清淡,瓶級PET下游處于傳統消費淡季,下游市場需求量持續萎縮,買盤較為謹慎,聚酯PET市場整體需求一般。綜合來看,12月聚酯PET市場或弱勢整理為主,后續應密切關注國際原油走勢及上游原料市場走勢。

           

          滌綸纖維:金聯創預計12月滌綸纖維市場將先漲后跌。在原油的帶動下,成本端將帶動PTA價格回升,再加上目前POY、FDY仍處于虧損,工廠挺價意愿明顯,故月初將提振滌綸纖維市場或出現小幅上漲。但“雙十一”備貨結束后,市場整體訂單情況悲觀,近期全國范圍內的坯布銷售環節都出現了明顯的走弱。這也說明了整個紡織終端市場全面降溫。終端織造開機率也在不斷下滑,月底開始下游織造開機降幅將加快。并且今年國內的服裝行情不好,紡企放假時間也將會提前。故在12月中旬開始滌綸纖維市場將震蕩下跌。受此影響,12月滌綸纖維市場將先漲后跌。

           

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