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          分析人士:化工行業整體景氣 未來將步入上行周期?
          發表于:2020-12-14 22:53:51

          分析人士:化工行業整體景氣 未來將步入上行周期

          期貨日報網訊(記者 周曉雅)12月10—12日,在上期所、鄭商所、大商所、華泰證券支持下,由華泰期貨主辦的“2021年衍生品市場年會”在杭州、上海、北京三地舉行,會議聚焦基于大類資產配置的以期貨衍生品為特色的財富管理,以及黑色建材、貴金屬有色、能源化工、農產品、金融科技等六大主題。

          在12月11日下午的能源化工分論壇上,華泰證券研究所化工首席劉曦出席論壇并以“2021年度投資策略:周期重來,龍頭崛起”為主題發表演講。

          回顧過去一年的化工行業發展,劉曦認為,上半年疫情和低油價導致行業盈利水平加速探底,多數子行業利潤下滑,但疫情相關產品的盈利出現大增,到了三季度多數子行業景氣度回升。

          展望明年的化工行業,劉曦表示,從需求端看,化工品國內需求二季度以來已經得到逐步修復,而外需在三季度以來實現弱復蘇,明年存較強修復預期?!肮朔矫?,整體資本開支有所放緩,而擴產將集中于龍頭企業,且環保和安全生產約束利好頭部企業,隨著疫情的逐步控制,油價有望逐步回歸均衡水平?!?/span>

          對于化工行業的長期前景,劉曦認為,由頁巖氣革命推動了化工基礎原料(乙烷、丙烷等)供應增加、價格中樞下滑的趨勢,為乙烷脫氫、PDH等新型煉化裝置提供了可靠的發展前景?!皣鴥任磥韺⒂写罅啃陆ù笮蜔捇惑w化企業入局,帶動烯烴等化工產能進入新一輪的擴張周期。新的先進產能持續入局將帶動整個化工行業的重新洗牌,一些產業鏈流程較短的落后產能未來將被逐步淘汰?!?/span>

          綜合來看,他認為,化工行業整體景氣未來將步入上行周期,伴隨而來的是需求逐步反彈、供給端持續優化的格局,整個行業有望向一體化和集中化的趨勢發展。

          基于對未來行業趨勢的判斷,劉曦認為,在投資策略的選擇上可以重點關注幾個方向:一是滌綸行業供給端落后產能加速出清,集中度持續提升,疊加下游需求恢復及行業低庫存,產品盈利水平有望出現明顯反彈,頭部公司煉化裝置競爭優勢突出,奠定公司持續成長基礎,并有望帶動成品油市場變革,并利好于民營加油站龍頭企業;二是需求端有增量的細分行業,汽車尾氣凈化材料、可降解塑料等行業下游需求受政策落地刺激,存在較大增長空間,且產品生產及認證環節具備較高壁壘,部分高性能助劑受益于下游消費升級帶動需求增長及供給端收縮,有望迎來上行周期;三是半導體化學品,碳纖維等子行業需求保持增長,且進口替代邏輯仍可持續;四是針對行業更長期的前景,針對每一個細分的子行業,細分行業的龍頭通過存量的優化和新品類的擴張,最終帶動行業。

          責任編輯:李國雷

           

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